加密貨幣市場一直以來都是投資者關注的焦點之一，而比特幣（Bitcoin）作為最著名的加密貨幣之一，吸引了大量投資者的目光。隨著市場的成熟和發展，越來越多的投資者開始尋找將比特幣納入其投資組合的方式。在這種趨勢下，比特幣現貨ETF成為了一種受歡迎的選擇。本文將探討比特幣現貨ETF的背景、投資優缺點以及目前市場上的主要ETF。
本文重點
- 投資者可以通過比特幣現貨ETF更便利地投資比特幣。
- 現貨ETF擁有實際的比特幣，而不是期貨合約。
- 比特幣現貨ETF可能具有較高的費用，這與保障和交易加密貨幣相關的成本有關。
- 在2024年1月，美國證券交易委員會批准了首批11個比特幣現貨ETF，此前該委員會已經拒絕了幾家加密資產管理公司的申請。
什麼是比特幣現貨ETF？
比特幣現貨ETF背景
比特幣現貨ETF與傳統ETF類似，但其基礎資產為比特幣而不是股票或債券。這意味著當投資者購買比特幣現貨ETF時，他們實際上是在購買該基金持有的比特幣份額。這些比特幣通常由託管機構存放在安全的數位保險庫中，由註冊託管人進行管理。
與比特幣期貨ETF不同，比特幣現貨ETF直接投資於比特幣作為基礎資產，而不是基於其價格的衍生品合約。
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比特幣現貨ETF運作原理
比特幣持有與存儲
比特幣現貨ETF將比特幣安全地存放在一個安全的數位保險庫中，由註冊的託管人進行管理。其目的是反映加密市場中比特幣的價格。該ETF首先從其他持有人或通過授權的加密貨幣交易所購買比特幣。然後，將代幣存放在數位錢包中，通常使用多層安全性，包括冷藏或離線存儲，以降低黑客等風險。
ETF發行和交易
然後，ETF發行與其持有的比特幣數量相對應的股份。ETF的股價應反映加密貨幣的市場價格，股份可以在傳統股票交易所上公開交易。因此，ETF股份盡可能地跟踨比特幣的價格，並且ETF偶爾通過買入或賣出代幣來重新平衡其持有量。
授權參與者的角色
這一創建和贖回的過程是由授權參與者（APs）完成的。這些通常是大型金融機構，它們根據市場需求創建或贖回ETF的股份。如果ETF股份的交易價格高於或低於比特幣的實際價格，則授權參與者將創建或贖回大塊的ETF股份，從而實現差價套利，使ETF的股價與比特幣的成本保持一致。
投資者角度
對投資者和交易者來說，購買比特幣現貨ETF就像購買任何其他ETF或證券一樣。市場由市場製造商保持流動和有效，他們不斷提供買賣ETF股份的機會。他們的活動對於維持穩定的市場至關重要，確保投資者在需要時能夠輕鬆買賣ETF股份。
比特幣現貨ETF的特點
- 投資者可以通過比特幣現貨ETF更方便和受監管的方式參與比特幣的價格波動。
- 現貨比特幣ETF直接持有比特幣，而衍生品型比特幣ETF使用期貨合約等金融工具來複製比特幣的價格。
- 比特幣現貨ETF的提供增強了流動性，可能導致比特幣市場價格更穩定且價格發現更容易。
比特幣現貨ETF vs. 期貨比特幣ETF
屬性對比
| 特點 | 比特幣現貨ETF | 期貨比特幣ETF |
|---|---|---|
| 基礎資產 | 比特幣 | 比特幣期貨合約 |
| 價格追蹤 | 直接 | 間接 |
| 資產保管 | 比特幣的安全保管 | 沒有直接保管比特幣 |
| 投資者簡易性 | 較高 | 較低 |
| 透明度 | 較高：實際持有比特幣 | 較低：依賴衍生品 |
| 監管框架 | 發展中 | 已建立 |
投資比特幣現貨ETF的優缺點
優點
以下是投資者可能從比特幣現貨ETF中獲得的好處。
- 便利性：比特幣現貨ETF的一大優勢在於對更廣泛投資者的可及性。比特幣現貨ETF大幅降低了進入加密市場的門檻。投資者不必管理帶有比特幣的錢包、導航在線加密交易所，或者處理私鑰和公鑰。消除這些技術障礙簡化了資產管理，對於習慣於傳統投資的人來說更具吸引力。
- 流動性：比特幣現貨ETF通過熟悉的證券帳戶使買賣比特幣更加容易。這個過程類似於交易傳統股票或ETF，為主流投資者提供了一個直觀的過渡。
- 監管監督：當您購買自己的比特幣時，您可能是在沒有明確的標準化監管的情況下進行的。比特幣現貨ETF受到規則的約束，確保透明度並保護投資者。
- 稅務影響：在某些司法管轄區，與直接持有加密貨幣相比，比特幣現貨ETF可能具有稅收優惠。ETF的稅收待遇已經存在了很長時間，投資者可以在開始投資時知道自己的稅收義務。
缺點
就像所有的投資工具一樣，比特幣現貨ETF也不是沒有風險的。
- 加密貨幣波動性：最明顯的風險是比特幣價格的市場波動性，這可能導致重大的金融損失。儘管ETF結構可以通過處理所有權和存儲來減輕一些與加密貨幣相關的復雜性，但它並不能使您免受加密貨幣市場的固有風險。
- 監管不確定性：另一個風險涉及缺乏明確的監管框架來保護投資者。在建立更全面的監管和標準之前，有關欺詐、操縱和資產損失等風險的處理方式仍然存在很大的不確定性。加密貨幣市場仍在不斷發展，未來的監管可能會影響比特幣ETF的表現。例如，稅法的變化可能會使加密貨幣的投資吸引力降低。
- 安全風險：為了成為可行，比特幣現貨ETF需要持有大量的加密貨幣，這使它們成為網絡犯罪分子的吸引目標。比特幣和其他加密貨幣依賴於數字密鑰和基於互聯網的存儲和轉移。儘管ETF管理人使用了多層安全保護，如冷藏和加密，但沒有系統是堅不可摧的。比特幣現貨ETF發生重大漏洞可能導致數千甚至數百萬美元的比特幣被盜。與銀行現金不同，被盜的比特幣可以迅速匿名轉移，幾乎不可能找回。盜竊比特幣ETF的案件雖然罕見，但已經影響了一些加密貨幣交易所和持有者，如果發生這樣的事件，將嚴重損害投資者的信心和基金的穩定性。
- 管理費用：投資比特幣現貨ETF可以節省您兌換和保護比特幣的時間和成本，但這些ETF確實收取管理費用或費用率，以支付運營成本，逐漸降低您的回報。這些費用可能比傳統的股票ETF更高，因為ETF還必須支付兌換和保護比特幣的費用。
- 跟蹤誤差：雖然比特幣現貨ETF試圖緊密追踪比特幣的表現，但ETF份額成本與比特幣價值之間的跟蹤誤差可能會發生。造成這種情況的原因可能包括市場上的流動性、基金持有的平衡調整延遲以及管理費用。
比特幣現貨ETF列表
下表列出了一些掛牌交易所上的比特幣現貨ETF，以及其相關資訊：
| 現貨比特幣ETF | 美股代號 | 管理費率 |
|---|---|---|
| ARK 21Shares Bitcoin ETF | ARKB | 0.21% |
| Bitwise Bitcoin ETF | BITB | 0.20% |
| Valkyrie Bitcoin Fund | BRRR | 0.25% |
| Invesco Galaxy Bitcoin ETF | BTCO | 0.25% |
| WisdomTree Bitcoin Fund | BTCW | 0.25% |
| Hashdex Bitcoin ETF | DEFI | 0.90% |
| Franklin Bitcoin ETF | EZBC | 0.19% |
| Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund | FBTC | 0.25% |
| Grayscale Bitcoin Trust | GBTC | 1.50% |
| VanEck Bitcoin Trust | HODL | 0.20% |
| iShares Bitcoin Trust | IBIT | 0.25% |
比特幣現貨ETF的常見問題
如何購買比特幣現貨ETF？
投資者可以通過註冊的證券交易所，如納斯達克或NYSE Arca，通過經紀人購買比特幣現貨ETF。
比特幣現貨ETF的價格會受到什麼因素的影響？
比特幣現貨ETF的價格受到比特幣市場供需、投資者情緒、宏觀經濟環境等多種因素的影響。
比特幣現貨ETF適合哪些投資者？
比特幣現貨ETF適合希望在投資組合中增加加密貨幣投資的投資者，但希望避免直接持有和管理比特幣的風險。
比特幣現貨ETF派發分紅、股利、股息嗎？
不，比特幣現貨ETF不支付股息，因為比特幣並不產生任何收入。比特幣現貨ETF的投資價值主要來自比特幣價格的升值（或貶值）。投資者應該知道，投資比特幣現貨ETF的主要目的是從比特幣價格的波動中實現資本增值，而不是從股息中獲得收入。
比特幣現貨ETF是否有最低投資要求？
與一些需要大額最低投資的投資工具不同，比特幣現貨ETF通常不需要高額的最低投資。ETF股份可以以單股數量購買，使其對散戶投資者可及。然而，交易費用和ETF的費用比率通常對較小的投資影響更大。
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