靠囚犯賺錢的監獄股: GEO

兩週前美國對沖基金發佈了最新的13F文件,其中最引人注目的交易之一是電影《The Big Short沽注一擲》的原型人物,對沖基金經理Michael Burry加倍持有The GEO Group(NYSE: GEO)的股票。他所管理的Scion Asset Management’s投資組合中在第二季出售了包括Alphabet、Meta等大部分持股,增持了其他五隻股票,但GEO是迄今為止最大的持股,佔基金持倉高達38%。考慮到Michael Burry在選股方面的挑剔,不禁引者投資者的關注。今日就跟大家看看The GEO Group這間公司。

介紹

兩週前美國對沖基金發佈了最新的13F文件,其中最引人注目的交易之一是電影《The Big Short沽注一擲》的原型人物,對沖基金經理Michael Burry加倍持有The GEO Group(NYSE: GEO)的股票。他所管理的Scion Asset Management’s投資組合中在第二季出售了包括Alphabet、Meta等大部分持股,增持了其他五隻股票,但GEO是迄今為止最大的持股,佔基金持倉高達38%。考慮到Michael Burry在選股方面的挑剔,不禁引者投資者的關注。今日就跟大家看看The GEO Group這間公司。

公司歷史

成立於1988年,GEO集團(GEO)是一間在北美、澳洲、南非和英國投資於私人監獄和精神病院的上市公司。集團會持有、租賃和經營最高至最低安全級別監獄、處理中心和重返社會設施。在他們管理的大多數設施中,GEO會提供咨詢、教育和對酒精和藥物濫用問題的治療。

經營模

GEO將其業務分為4個部分

  • U.S. Secure Services segment美國安全服務部門
  • Reentry Services segment重返社會服務部門
  • Electronic Monitoring and Supervision Services segment電子監控和監管服務部門
  • International Services segment國際服務部門

The U.S. Secure Services segment美國安全服務

美國安全服務部門包括在監獄設施中,為囚犯提供安全和可靠的住房和設施、24小時全天候保安、醫療、交通、膳食、洗衣、囚犯改造、教育等服務。

GEO提供改造和教育計劃,包括成人基礎教育、英語作為第二語言課程和圖書館服務。此外,GEO的矯正和拘留設施提供的方案側重於職業培訓、藥物濫用治療。

GEO的職業培訓課程包括:

  • 模擬面試
  • 招聘會 Job Fair
  • 在職培訓
  • 考取執照

GEO的職業執照包括:

  • 烹飪
  • 保管維修
  • 理髮師
  • 水電工
  • 木工

在2021年,GEO旗下美國監獄設施的平均佔用率高達90.5%,全年提供了多達1870萬工作天的服務,年度收入約為15億美元,佔該公司總收入的66%。

Reentry Services 重返社會服務

GEO的重返社會服務提供臨時住房、就業援助等服務,目的是使囚犯成功地重新融入社區。GEO為美國聯邦和州的假釋犯和緩刑犯提供臨時住房、藥物濫用咨詢、教育及就業援助。集團透過提供重返社會服務,在2021年帶來了約2.8億美元的收入,佔其總收入的12%。

Electronic Monitoring and Supervision Services segment電子監控和監管服務

電子監控和監管服務部門提供用於假釋犯、緩刑犯和疑犯的監控服務,服務包括家訪、口頭報告、電子報告、GPS及其他電子監控。GEO為政府機構提供了十幾種技術,包括:

  • 全球定位衛星(GPS)技術
  • 法庭許可的經皮和呼吸酒精監測設備,以準確測試駕駛者清醒度
  • 無線電頻率
  • 電子監控軟件

與Reentry Services類似,GEO在2021年取得了約2.8億美元的收入,約佔其總收入的12%。

International Services 國際服務

國際服務部門主要包括英國、南非和澳洲的安全服務。2021年,國際服務部的收入約為2.1億美元,佔公司總收入的10%左右。

年發

截至2021年尾,GEO的全球業務包括管理和擁有106個懲教、拘留和重返社會設施約86,000張床位,在社區中為21萬多人提供服務。他們的綜合收入為23億美元,公司設施的平均佔用率為85.4%。

挑戰

挑戰一:缺乏銀行融資

近年來,隨著公眾的反感日益強烈,所有主要銀行都決定在2019年底前切斷與私營監獄公司的聯系。由於GEO 60%的收入與擁有和租賃監獄設施有關,獲得銀行融資是GEO業務增長的關鍵部分。作為回應,以巨額股息收益率在投資者中聞名的GEO決定暫停派發股息,並以節省下來的股息減低債務。自2021年第一季度以來,就沒有支付任何股息,雖然暫停股息在當時引起了大規模的拋售,但事實證明這是一個正確的決定,因為這決定讓該公司更快地減少債務,去杠桿化。

挑戰二:拜登停止續簽私營監獄合同的命令

2021年1月26日,美國總統拜登簽署了一項行政命令,指示美國司法部長在符合適用法律的情況下,不與私人經營的刑事拘留設施續簽Department of Justice司法部(”DOJ”)合同。現時司法部的兩個機構the Federal Bureau of Prisons聯邦監獄局(”BOP”)和the U.S. Marshals Service美國法警局(”USMS”)正在使用GEO提供的服務。聯邦監獄局關押被判犯下聯邦罪行的囚犯,而美國法警局負責一般在美國聯邦法院等待審判或判刑的囚犯。

截至2021年尾,GEO旗下有一個設施與聯邦監獄局直接簽訂合同,在2022年9月30日到期,還有三個設施與美國法警局直接簽訂合同,亦於2022年3月31日至2023年9月30日之間到期。這些設施加起來約GEO年度收入的6%。

道德問題

GEO的收入與囚犯的數量直接相關,他們收到的囚犯越多,他們透過提供服務賺的錢就越多。在他們的年度報告中提到由於COVID-19的出現,美國西南邊境的過境和逮捕人數有所下降,從而減少了聯邦、州和地方機構移交的囚犯數量,這也減少了GEO在2021年的收入。

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