ETF是什麽？
ETF全名是「Exchange Traded Fund」，中文全名是「交易所买卖基金」，亦称为「指数股票型基金」，是一种在交易所买卖，追踪某个指数表现的投资工具。
投资者可以透过购买ETF来跟踪某个指数、行业、国家、大宗宗品、货币、债券等。2022年，ETF的规模估计为6.64万亿美元，在美国证券交易所交易的ETF产品有近3000个。
ETF的优点
- 容易买卖
投资者可以在交易所买入和卖出ETF，并且没有设立最低购买金额。
- 分散风险
ETF大多会将资金投资于多个证券从而分散风险，避免单一证券价格大上大落的风险，投资者可以低成本降低投资组合风险。
- 透明度高
一般而言，ETF的资讯是相对透明的，投资者可以查看ETF的每日持仓，亦能容易取得ETF的实时交易资讯。 - 成本效益
被动ETF追踪指数表现，毋须基金经理选股，减低管理费用。投资者能低成本投资任何资产类别，不论是非洲、南美洲市场，或黄金等商品。
ETF的风险
- 流动性风险
虽然ETF能在交易所上买卖，但并不保证有高流动性市场。有些ETF交投量可能比较少，买卖并不活跃，会有比较大的买卖差价，意味着投资者买卖这些ETF时要付更高成本。
- 跟踪误差 Tracking Error
ETF的表现跟追踪指数不一定会百分之百一致，有时候会有跟踪误差。部分原因可能出自ETF买卖持仓时的成本，ETF未必按相关指数持有相同比例成份股，或计价货币和交易货币之间的汇率差价(例如投资者以台币买卖美股市场ETF会有台币跟美元之间的汇率风险)。
- 折溢价
交易时，ETF 的买卖价一般取决于市场需求，有可能以高于或低于其资产淨值的价格买卖。投资者买卖时需留意价格是否在合理水平。
ETF可为被动型与主动型ETF
被动型ETF
一般而言，大多数ETF都是以追踪某种指数表现为投资目标，追踪的指数可以是货币、市球股市、板块、或贵金属等，属于被动投资工具。基金经理会透过买入相关资产，或利用衍生工具，建构出指数表现相若的资产组合。
主动型ETF
主动型ETF则由基金经理操盘，投资于不同资产，目标是击败指数跑赢大市，如美国Ark Invest基金创办人伍德(Cathie Wood)所管理的ARK系列ETF，投资回报曾于2020 – 2021年大幅胜过美国标普500指数。
想知道更多有关被动型与主动型ETF的比较？可参考「这篇文章」
ETF有哪些种类？
ETF有很多不同种类，大致可以分为
- 股票ETF
- 债券/固定收益ETF
- 期货/大宗商品ETF
- 不动产/房地产投资信托基REITs ETF
- 货币ETF
- 槓杆/反向/做空ETF和
- 其他/特殊ETF等。
股票ETF
| 分类 | 例子 |
|---|---|
| 市值型：大、中、小型等 | 大型：Vanguard-大型股ETF(NYSEARCA: VV) 中型：Vanguard中型股ETF(NYSEARCA: VO) 小型：Vanguard小型价值股ETF(NYSEARCA: VBR) |
| 区域型：全球、欧洲、南美洲等 | 全球：Vanguard全世界股票ETF(NYSEARCA: VT) |
| 单一国家型：美国、英国、日本等 | 美国：SPDR标普500指数ETF(NYSEARCA: SPY) |
| 板块和行业型：人工智能、电车、医药、农业等 | 人工智能：Global X机器人与人工智能ETF(NASDAQ: BOTZ) |
| 主题型：成长型、价值型、配息型等 | 成长型：Invesco纳斯达克100指数ETF(NASDAQ: QQQ) 价值型：iShares S&P 500价值股指数基金(NYSEARCA: IVE) 配息型：Vanguard股利增值ETF(NYSEARCA: VIG) |
債券/固定收益ETF
| 分类 | 例子 |
|---|---|
| 以发行单位分类：政府国债/公债、公司债 | 政府国债/公债：iShares Barclays美国公债ETF(BATS: GOVT) 公司债：Vanguard中期企业债券指数基金(NASDAQ: VCIT) |
| 以市场分类：已开发市场、新兴市场债 | 已开发市场：iShares国际政府债券ETF(NASDAQ: IGOV) 新兴市场：iShares J.P. Morgan 新兴市场美元债券ETF(NASDAQ: EMB) |
| 以信用评级/风险分类：投资级、高收益/垃圾债券 | 投资级：iShares iBoxx投资等级公司债基金(NYSEARCA: LQD) 高收益：iShares iBoxx非投资等级公司债券(NYSEARCA: HYG) |
期貨/大宗商品ETF
| 分类 | 例子 |
|---|---|
| 追踨某一大宗商品或贵金属如石油、黄金、咖啡豆 通常从透过买卖期货合约来追踨价格，不包含实物商品 | 石油：美国石油指数基金(NYSEARCA: USO) 黄金：SPDR黄金指数基金(NYSEARCA: GLD) 咖啡豆：WisdomTree Coffee(LON: COFF) |
不動產/房地產投資信托基金REITs ETF
| 分类 | 例子 |
|---|---|
| 以房产类型和地理位置分类 | 住宅房产：雅诗阁公寓信託(SGX：A68U) 医疗房产：Welltower Inc. (NYSE: WELL) 酒店和渡假村房产：公园酒店及度假村公司 (NYSE: PK) |
貨幣ETF
| 分类 | 例子 |
|---|---|
| 追踪单一或一篮子货币 | 单一货币：CurrencyShares欧元基金(NYSEARCA: FXE) 一篮子货币：Invesco德银G10货币收益ETF(NYSEARCA: DBV) |
槓桿/反向/做空ETF
| 分类 | 例子 |
|---|---|
| 槓杆ETF: 追踨某相关资产回报，并加以倍化，如槓杆倍数为2倍的ETF，相关资产升跌1%，ETF升跌2% | 槓杆：ProShares三倍做多纳斯达克指数ETF(NASDAQ: TQQQ) |
| 反向/做空ETF：追踨某相关资产的反向回报，如反向1倍ETF，相关资产升1%，ETF跌1% | 反向/做空：ProShares三倍做空纳斯达克指数ETF(NASDAQ: SQQQ) |
其他/特殊ETF
| 分类 | 例子 |
|---|---|
| 一些特殊的ETF如追踨市场波动率、或使用Covered Call策略来获取额外回报 | 市场波动率：iPath S&P 500波动率指数短期期货基金(BATS: VXX) 使用Covered Call策略：Global X纳斯达克100 Covered Call ETF(NASDAQ: QYLD) |
ETF的费用有哪些？
| 交易佣金/手续费Trade Commission | 投资者每次买入或卖出ETF时，通常会支付佣金或手续费予经纪商，很多时候都设有最低金额。当交易越频繁，这些手续费对投资收益影响越大。 |
| 内扣费用/总费用率Expense Ratio | 总费用率反映了一个ETF为每年投资组合管理、保管、行政管理、营销和分销以及其他费用所支付的金额。 一般而言，以百比分表示。例如，如果一个ETF的每年费用率为0.49%，这相当于每投资1万美元每年就收取49美元的费用。 |
| 买卖差价Bid/Ask Spread | 买入价（买方愿意买入股票的最高价格）和卖出价（卖方愿意出售股票的最低价格）之间通常存在差价。差价的大小因ETF而异，对于交易量低的ETF来说，价差往往更大。 买卖差价%＝(卖出价-买入价)/卖出价 * 100% |
相关文章
想了解更多有关ETF的知识？可前往以下文章
- 被动型与主动型ETF比较，投资者应如何选择？
