靠囚犯赚钱的监狱股: GEO

两週前美国对冲基金发佈了最新的13F文件，其中最引人注目的交易之一是电影《The Big Short沽注一掷》的原型人物，对冲基金经理Michael Burry加倍持有The GEO Group（NYSE: GEO）的股票。他所管理的Scion Asset Management’s投资组合中在第二季出售了包括Alphabet、Meta等大部分持股，增持了其他五隻股票，但GEO是迄今为止最大的持股，佔基金持仓高达38%。考虑到Michael Burry在选股方面的挑剔，不禁引者投资者的关注。今日就跟大家看看The GEO Group这间公司。

介绍

两週前美国对冲基金发佈了最新的13F文件，其中最引人注目的交易之一是电影《The Big Short沽注一掷》的原型人物，对冲基金经理Michael Burry加倍持有The GEO Group（NYSE: GEO）的股票。他所管理的Scion Asset Management’s投资组合中在第二季出售了包括Alphabet、Meta等大部分持股，增持了其他五隻股票，但GEO是迄今为止最大的持股，佔基金持仓高达38%。考虑到Michael Burry在选股方面的挑剔，不禁引者投资者的关注。今日就跟大家看看The GEO Group这间公司。

公司历史

成立于1988年，GEO集团（GEO）是一间在北美、澳洲、南非和英国投资于私人监狱和精神病院的上市公司。集团会持有、租赁和经营最高至最低安全级别监狱、处理中心和重返社会设施。在他们管理的大多数设施中，GEO会提供咨询、教育和对酒精和药物滥用问题的治疗。

经营模式

GEO将其业务分为4个部分

  • U.S. Secure Services segment美国安全服务部门
  • Reentry Services segment重返社会服务部门
  • Electronic Monitoring and Supervision Services segment电子监控和监管服务部门
  • International Services segment国际服务部门

The U.S. Secure Services segment美国安全服务

美国安全服务部门包括在监狱设施中，为囚犯提供安全和可靠的住房和设施、24小时全天候保安、医疗、交通、膳食、洗衣、囚犯改造、教育等服务。

GEO提供改造和教育计划，包括成人基础教育、英语作为第二语言课程和图书馆服务。此外，GEO的矫正和拘留设施提供的方案侧重于职业培训、药物滥用治疗。

GEO的职业培训课程包括：

  • 模拟面试
  • 招聘会 Job Fair
  • 在职培训
  • 考取执照

GEO的职业执照包括:

  • 烹饪
  • 保管维修
  • 理发师
  • 水电工
  • 木工

在2021年，GEO旗下美国监狱设施的平均佔用率高达90.5%，全年提供了多达1870万工作天的服务，年度收入约为15亿美元，佔该公司总收入的66%。

Reentry Services 重返社会服务

GEO的重返社会服务提供临时住房、就业援助等服务，目的是使囚犯成功地重新融入社区。GEO为美国联邦和州的假释犯和缓刑犯提供临时住房、药物滥用咨询、教育及就业援助。集团透过提供重返社会服务，在2021年带来了约2.8亿美元的收入，佔其总收入的12%。

Electronic Monitoring and Supervision Services segment电子监控和监管服务

电子监控和监管服务部门提供用于假释犯、缓刑犯和疑犯的监控服务，服务包括家访、口头报告、电子报告、GPS及其他电子监控。GEO为政府机构提供了十几种技术，包括：

  • 全球定位卫星（GPS）技术
  • 法庭许可的经皮和呼吸酒精监测设备，以准确测试驾驶者清醒度
  • 无线电频率
  • 电子监控软件

与Reentry Services类似，GEO在2021年取得了约2.8亿美元的收入，约佔其总收入的12%。

International Services 国际服务

国际服务部门主要包括英国、南非和澳洲的安全服务。2021年，国际服务部的收入约为2.1亿美元，佔公司总收入的10%左右。

近年发展

截至2021年尾，GEO的全球业务包括管理和拥有106个惩教、拘留和重返社会设施约86,000张床位，在社区中为21万多人提供服务。他们的综合收入为23亿美元，公司设施的平均佔用率为85.4%。

挑战

挑战一：缺乏银行融资

近年来，随着公众的反感日益强烈，所有主要银行都决定在2019年底前切断与私营监狱公司的联系。由于GEO 60%的收入与拥有和租赁监狱设施有关，获得银行融资是GEO业务增长的关键部分。作为回应，以巨额股息收益率在投资者中闻名的GEO决定暂停派发股息，并以节省下来的股息减低债务。自2021年第一季度以来，就没有支付任何股息，虽然暂停股息在当时引起了大规模的抛售，但事实证明这是一个正确的决定，因为这决定让该公司更快地减少债务，去杠杆化。

挑战二：拜登停止续签私营监狱合同的命令

2021年1月26日，美国总统拜登签署了一项行政命令，指示美国司法部长在符合适用法律的情况下，不与私人经营的刑事拘留设施续签Department of Justice司法部（”DOJ”）合同。现时司法部的两个机构the Federal Bureau of Prisons联邦监狱局（”BOP”）和the U.S. Marshals Service美国法警局（”USMS”）正在使用GEO提供的服务。联邦监狱局关押被判犯下联邦罪行的囚犯，而美国法警局负责一般在美国联邦法院等待审判或判刑的囚犯。

截至2021年尾，GEO旗下有一个设施与联邦监狱局直接签订合同，在2022年9月30日到期，还有三个设施与美国法警局直接签订合同，亦于2022年3月31日至2023年9月30日之间到期。这些设施加起来约GEO年度收入的6%。

道德问题

GEO的收入与囚犯的数量直接相关，他们收到的囚犯越多，他们透过提供服务赚的钱就越多。在他们的年度报告中提到由于COVID-19的出现，美国西南边境的过境和逮捕人数有所下降，从而减少了联邦、州和地方机构移交的囚犯数量，这也减少了GEO在2021年的收入。

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