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介绍
两週前美国对冲基金发佈了最新的13F文件,其中最引人注目的交易之一是电影《The Big Short沽注一掷》的原型人物,对冲基金经理Michael Burry加倍持有The GEO Group(NYSE: GEO)的股票。他所管理的Scion Asset Management’s投资组合中在第二季出售了包括Alphabet、Meta等大部分持股,增持了其他五隻股票,但GEO是迄今为止最大的持股,佔基金持仓高达38%。考虑到Michael Burry在选股方面的挑剔,不禁引者投资者的关注。今日就跟大家看看The GEO Group这间公司。
公司历史
成立于1988年,GEO集团(GEO)是一间在北美、澳洲、南非和英国投资于私人监狱和精神病院的上市公司。集团会持有、租赁和经营最高至最低安全级别监狱、处理中心和重返社会设施。在他们管理的大多数设施中,GEO会提供咨询、教育和对酒精和药物滥用问题的治疗。
经营模式
GEO将其业务分为4个部分
- U.S. Secure Services segment美国安全服务部门
- Reentry Services segment重返社会服务部门
- Electronic Monitoring and Supervision Services segment电子监控和监管服务部门
- International Services segment国际服务部门
The U.S. Secure Services segment美国安全服务
美国安全服务部门包括在监狱设施中,为囚犯提供安全和可靠的住房和设施、24小时全天候保安、医疗、交通、膳食、洗衣、囚犯改造、教育等服务。
GEO提供改造和教育计划,包括成人基础教育、英语作为第二语言课程和图书馆服务。此外,GEO的矫正和拘留设施提供的方案侧重于职业培训、药物滥用治疗。
GEO的职业培训课程包括:
- 模拟面试
- 招聘会 Job Fair
- 在职培训
- 考取执照
GEO的职业执照包括:
- 烹饪
- 保管维修
- 理发师
- 水电工
- 木工
在2021年,GEO旗下美国监狱设施的平均佔用率高达90.5%,全年提供了多达1870万工作天的服务,年度收入约为15亿美元,佔该公司总收入的66%。
Reentry Services 重返社会服务
GEO的重返社会服务提供临时住房、就业援助等服务,目的是使囚犯成功地重新融入社区。GEO为美国联邦和州的假释犯和缓刑犯提供临时住房、药物滥用咨询、教育及就业援助。集团透过提供重返社会服务,在2021年带来了约2.8亿美元的收入,佔其总收入的12%。
Electronic Monitoring and Supervision Services segment电子监控和监管服务
电子监控和监管服务部门提供用于假释犯、缓刑犯和疑犯的监控服务,服务包括家访、口头报告、电子报告、GPS及其他电子监控。GEO为政府机构提供了十几种技术,包括:
- 全球定位卫星(GPS)技术
- 法庭许可的经皮和呼吸酒精监测设备,以准确测试驾驶者清醒度
- 无线电频率
- 电子监控软件
与Reentry Services类似,GEO在2021年取得了约2.8亿美元的收入,约佔其总收入的12%。
International Services 国际服务
国际服务部门主要包括英国、南非和澳洲的安全服务。2021年,国际服务部的收入约为2.1亿美元,佔公司总收入的10%左右。
近年发展
截至2021年尾,GEO的全球业务包括管理和拥有106个惩教、拘留和重返社会设施约86,000张床位,在社区中为21万多人提供服务。他们的综合收入为23亿美元,公司设施的平均佔用率为85.4%。
挑战
挑战一:缺乏银行融资
近年来,随着公众的反感日益强烈,所有主要银行都决定在2019年底前切断与私营监狱公司的联系。由于GEO 60%的收入与拥有和租赁监狱设施有关,获得银行融资是GEO业务增长的关键部分。作为回应,以巨额股息收益率在投资者中闻名的GEO决定暂停派发股息,并以节省下来的股息减低债务。自2021年第一季度以来,就没有支付任何股息,虽然暂停股息在当时引起了大规模的抛售,但事实证明这是一个正确的决定,因为这决定让该公司更快地减少债务,去杠杆化。
挑战二:拜登停止续签私营监狱合同的命令
2021年1月26日,美国总统拜登签署了一项行政命令,指示美国司法部长在符合适用法律的情况下,不与私人经营的刑事拘留设施续签Department of Justice司法部(”DOJ”)合同。现时司法部的两个机构the Federal Bureau of Prisons联邦监狱局(”BOP”)和the U.S. Marshals Service美国法警局(”USMS”)正在使用GEO提供的服务。联邦监狱局关押被判犯下联邦罪行的囚犯,而美国法警局负责一般在美国联邦法院等待审判或判刑的囚犯。
截至2021年尾,GEO旗下有一个设施与联邦监狱局直接签订合同,在2022年9月30日到期,还有三个设施与美国法警局直接签订合同,亦于2022年3月31日至2023年9月30日之间到期。这些设施加起来约GEO年度收入的6%。
道德问题
GEO的收入与囚犯的数量直接相关,他们收到的囚犯越多,他们透过提供服务赚的钱就越多。在他们的年度报告中提到由于COVID-19的出现,美国西南边境的过境和逮捕人数有所下降,从而减少了联邦、州和地方机构移交的囚犯数量,这也减少了GEO在2021年的收入。
相关资料
- The Geo Group 2021 10-K Annual Report: https://investors.geogroup.com/news-events-and-reports/sec-filings/sec-filings-details/default.aspx?FilingId=15614989
- The Geo Group 2022 10-Q Quarterly Report: https://d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net/CIK-0000923796/39114a02-a9f6-412f-829d-5ffe14b7e426.pdf