ETF是甚麼？
ETF全名是「Exchange Traded Fund」，中文全名是「交易所買賣基金」，亦稱為「指數股票型基金」，是一種在交易所買賣，追蹤某個指數表現的投資工具。
投資者可以透過購買ETF來跟蹤某個指數、行業、國家、大宗宗品、貨幣、債券等。2022年，ETF的規模估計為6.64萬億美元，在美國證券交易所交易的ETF產品有近3000個。
ETF的優點
- 容易買賣
投資者可以在交易所買入和賣出ETF，並且沒有設立最低購買金額。
- 分散風險
ETF大多會將資金投資於多個證券從而分散風險，避免單一證券價格大上大落的風險，投資者可以低成本降低投資組合風險。
- 透明度高
一般而言，ETF的資訊是相對透明的，投資者可以查看ETF的每日持倉，亦能容易取得ETF的實時交易資訊。
- 成本效益
被動ETF追蹤指數表現，毋須基金經理選股，減低管理費用。投資者能低成本投資任何資產類別，不論是非洲、南美洲市場，或黃金等商品。
ETF的風險
- 流動性風險
雖然ETF能在交易所上買賣，但並不保證有高流動性市場。有些ETF交投量可能比較少，買賣並不活躍，會有比較大的買賣差價，意味著投資者買賣這些ETF時要付更高成本。
- 跟蹤誤差 Tracking Error
ETF的表現跟追蹤指數不一定會百分之百一致，有時候會有跟蹤誤差。部分原因可能出自ETF買賣持倉時的成本，ETF未必按相關指數持有相同比例成份股，或計價貨幣和交易貨幣之間的匯率差價(例如投資者以台幣買賣美股市場ETF會有台幣跟美元之間的匯率風險)。
- 折溢價
交易時，ETF 的買賣價一般取決於市場需求，有可能以高於或低於其資產淨值的價格買賣。投資者買賣時需留意價格是否在合理水平。
ETF可為被動型與主動型ETF
被動型ETF
一般而言，大多數ETF都是以追蹤某種指數表現為投資目標，追蹤的指數可以是貨幣、市球股市、板塊、或貴金屬等，屬於被動投資工具。基金經理會透過買入相關資產，或利用衍生工具，建構出指數表現相若的資產組合。
主動型ETF
主動型ETF則由基金經理操盤，投資於不同資產，目標是擊敗指數跑贏大市，如美國Ark Invest基金創辦人伍德(Cathie Wood)所管理的ARK系列ETF，投資回報曾於2020 – 2021年大幅勝過美國標普500指數。
想知道更多有關被動型與主動型ETF的比較？可參考「這篇文章」
ETF有哪些種類？
ETF有很多不同種類，大致可以分為
- 股票ETF
- 債券/固定收益ETF
- 期貨/大宗商品ETF
- 不動產/房地產投資信托基REITs ETF
- 貨幣ETF
- 槓桿/反向/做空ETF和
- 其他/特殊ETF等。
股票ETF
| 分類 | 例子 |
|---|---|
| 市值型：大、中、小型等 | 大型：Vanguard-大型股ETF(NYSEARCA: VV) 中型：Vanguard中型股ETF(NYSEARCA: VO) 小型：Vanguard小型價值股ETF(NYSEARCA: VBR) |
| 區域型：全球、歐洲、南美洲等 | 全球：Vanguard全世界股票ETF(NYSEARCA: VT) |
| 單一國家型：美國、英國、日本等 | 美國：SPDR標普500指數ETF(NYSEARCA: SPY) |
| 板塊和行業型：人工智能、電車、醫藥、農業等 | 人工智能：Global X機器人與人工智能ETF(NASDAQ: BOTZ) |
| 主題型：成長型、價值型、配息型等 | 成長型：Invesco納斯達克100指數ETF(NASDAQ: QQQ) 價值型：iShares S&P 500價值股指數基金(NYSEARCA: IVE) 配息型：Vanguard股利增值ETF(NYSEARCA: VIG) |
債券/固定收益ETF
| 分類 | 例子 |
|---|---|
| 以發行單位分類：政府國債/公債、公司債 | 政府國債/公債：iShares Barclays美國公債ETF(BATS: GOVT) 公司債：Vanguard中期企業債券指數基金(NASDAQ: VCIT) |
| 以市場分類：已開發市場、新興市場債 | 已開發市場：iShares國際政府債券ETF(NASDAQ: IGOV) 新興市場：iShares J.P. Morgan 新興市場美元債券ETF(NASDAQ: EMB) |
| 以信用評級/風險分類：投資級、高收益/垃圾債券 | 投資級：iShares iBoxx投資等級公司債基金(NYSEARCA: LQD) 高收益：iShares iBoxx非投資等級公司債券(NYSEARCA: HYG) |
期貨/大宗商品ETF
| 分類 | 例子 |
|---|---|
| 追踨某一大宗商品或貴金屬如石油、黃金、咖啡豆 通常從透過買賣期貨合約來追踨價格，不包含實物商品 | 石油：美國石油指數基金(NYSEARCA: USO) 黃金：SPDR黃金指數基金(NYSEARCA: GLD) 咖啡豆：WisdomTree Coffee(LON: COFF) |
不動產/房地產投資信托基金REITs ETF
| 分類 | 例子 |
|---|---|
| 以房產類型和地理位置分類 | 住宅房產：雅詩閣公寓信託(SGX：A68U) 醫療房產：Welltower Inc. (NYSE: WELL) 酒店和渡假村房產：公園酒店及度假村公司 (NYSE: PK) |
貨幣ETF
| 分類 | 例子 |
|---|---|
| 追蹤單一或一籃子貨幣 | 單一貨幣：CurrencyShares歐元基金(NYSEARCA: FXE) 一籃子貨幣：Invesco德銀G10貨幣收益ETF(NYSEARCA: DBV) |
槓桿/反向/做空ETF
| 分類 | 例子 |
|---|---|
| 槓桿ETF: 追踨某相關資產回報，並加以倍化，如槓桿倍數為2倍的ETF，相關資產升跌1%，ETF升跌2% | 槓桿：ProShares三倍做多納斯達克指數ETF(NASDAQ: TQQQ) |
| 反向/做空ETF：追踨某相關資產的反向回報，如反向1倍ETF，相關資產升1%，ETF跌1% | 反向/做空：ProShares三倍做空納斯達克指數ETF(NASDAQ: SQQQ) |
其他/特殊ETF
| 分類 | 例子 |
|---|---|
| 一些特殊的ETF如追踨市場波動率、或使用Covered Call策略來獲取額外回報 | 市場波動率：iPath S&P 500波動率指數短期期貨基金(BATS: VXX) 使用Covered Call策略：Global X納斯達克100 Covered Call ETF(NASDAQ: QYLD) |
ETF的費用有哪些？
| 交易佣金/手續費Trade Commission | 投資者每次買入或賣出ETF時，通常會支付佣金或手續費予經紀商，很多時候都設有最低金額。當交易越頻繁，這些手續費對投資收益影響越大。 |
| 內扣費用/總費用率Expense Ratio | 總費用率反映了一個ETF為每年投資組合管理、保管、行政管理、營銷和分銷以及其他費用所支付的金額。 一般而言，以百比分表示。例如，如果一個ETF的每年費用率為0.49%，這相當於每投資1萬美元每年就收取49美元的費用。 |
| 買賣差價Bid/Ask Spread | 買入價（買方願意買入股票的最高價格）和賣出價（賣方願意出售股票的最低價格）之間通常存在差價。差價的大小因ETF而異，對於交易量低的ETF來說，價差往往更大。 買賣差價%＝(賣出價-買入價)/賣出價 * 100% |
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